7点特供丨金价，还未见顶！

愿你每一次出发都怀揣热忱，每一次努力都收获回响。新的一周开始啦，各位朋友，早安！

5月25日，中国黄金的黄金价格(jiàgé)报969元/克，铂金价格为358元/克。同日上海黄金交易所现货(xiànhuò)黄金AU9999最新价为(jiàwèi)781.0元/克。

在品牌(pǐnpái)金饰价格方面，国内金饰价格跟涨(zhǎng)。周大福、老凤祥、六福(liùfú)珠宝、金至尊等品牌，足金饰品标价1016元/克。周生生足金饰品标价1018元/克。

万得数据显示，避险与能源逻辑主导(zhǔdǎo)市场走势。受美国债务担忧、地缘风险及亚洲抄底(chāodǐ)需求(xūqiú)共振影响，COMEX黄金大涨5.35%，创下近月新高。

5月23日晚，国际金价大涨，COMEX黄金(huángjīn)期货收涨1.9%报3357.7美元(měiyuán)(měiyuán)(měiyuán)/盎司，本周累计上涨4.75%；COMEX白银(báiyín)期货收涨1.27%报33.64美元/盎司，本周累计上涨3.73%。现货黄金盘中突破3360.00美元/盎司关口，最新报3357.5美元/盎司，涨超1.9%。

同日（5月(yuè)23日），A股黄金概念逆势活跃，截至收盘，莱绅通灵涨6.41%，西部(xībù)黄金、晓程(xiǎochéng)科技涨超4%，赤峰黄金、湖南黄金涨超3%。

在华尔街看来，金价升破此前约3500美元/盎司的高点或(huò)许要不了多久，刷新历史新高或指日可待(zhǐrìkědài)。

高盛预计2025年年底金价为3700美元/盎司，2026年年中为4000美元/盎司。这一判断基于两大核心因素：美联储延迟降息与经济衰退概率下降对2026年目标价的(de)综合冲击仅15美元/盎司，美联储终端利率(lìlǜ)预期仍锚定3.5%—3.75%；私营部门资产配置向黄金的温和转移，抵消(dǐxiāo)了(le)周期性宏观(hóngguān)环境(huánjìng)改善的轻微利空。

瑞银预计，今年年底金价仍或将达到(dádào)3500美元/盎司(àngsī)，在上行（避险）情景下有望达到3800美元/盎司。

长城证券首席经济学家(jīngjìxuéjiā)汪毅认为，黄金的核心角色已从“避险资产”升维至主权信用货币的替代(tìdài)性锚定物。尽管金本位制难以复现，但在“美元—多极货币”过渡期，黄金的三大(sāndà)功能不可替代。

在(zài)(zài)东兴证券看来，近期金价的急速上行暂告一段落，其对黄金珠宝消费需求(xūqiú)的压制或有所缓解，但考虑到金价仍在相对高位，消费者或仍持观望态度，投资类消费需求表现或持续好于消费类需求表现，部分产品力和品牌力较(jiào)强的品牌仍有望延续较好表现。

财通证券在最新研报中称，降息预期升温，金价短期有望震荡上行。全球地缘碰撞的避险因素、全球央行(yāngháng)购金因素、美国再通胀风险等3个因素均利好长期金价，建议关注有产量增长和业绩释放(shìfàng)的相关标的：赤峰(chìfēng)黄金、灵宝(língbǎo)黄金、山(shān)东黄金、招金矿业、中金黄金、山金国际、西部黄金等。

展望未来，汪毅认为黄金长期牛市的根基(gēnjī)依然牢固。从供需维度看，全球黄金矿产增速(zēngsù)仅为1%，而央行购金、ETF流入(liúrù)与(yǔ)地缘动荡形成刚性支撑。尽管短期波动难免，但(dàn)在货币超发常态化与秩序重构深化的双重驱动下，黄金作为“终极硬通货”的复兴周期或将持续10年以上。

世界黄金协会预计，黄金涨势还未见顶。以往黄金牛市往往伴随(bànsuí)着黄金ETF的大规模流入，但目前市场仍有增长空间。需要注意的是，这并(bìng)不排除部分市场参与者会进一步选择(xuǎnzé)获利了结，导致金价可能出现阶段性回调(huídiào)。

（注：本文(běnwén)不构成任何投资建议）

盘前大事

• 美股于5月(yuè)(yuè)26日(rì)(rì)休市(xiūshì)一天。
• 根据目前的(de)发行安排，本周有3只新股申购，创业板(chuàngyèbǎn)、北交所、科创板各有1只。在(zài)日程安排上，周一（5月26日）可申购创业板新股优优绿能。
• 北京市在定向增发4万个(wàngè)新能源小客车指标(zhǐbiāo)的基础上，再次增发2万个新能源小客车指标，并于5月26日公布(gōngbù)入围家庭名单(míngdān)。2025年(nián)小客车指标配额16万个，其中年度配额10万个、增发新能源指标6万个。增发的指标全部面向申请新能源指标的无车家庭配置。
• 多家基金公司集体发布公告(fābùgōnggào)，旗下浮动费率基金产品发行定档，均将于5月27日开启发行，多数产品将于6月中下旬(zhōngxiàxún)结束认购。
• 新加坡《联合早报》网站5月25日引述路透社消息报道，美国芯片(xīnpiàn)巨头英伟达将向中国市场推出一款基于Blackwell架构的人工智能(réngōngzhìnéng)(AI)芯片，售价将大幅低于先前的H20芯片，预计最快于6月开始量产。
• 为规范网络交易平台(píngtái)向平台内经营者收取佣金、抽成、会员费、技术服务费、信息服务费、营销推广费等收费(shōufèi)行为(xíngwéi)，维护平台内经营者合法权益，促进(cùjìn)平台经济(jīngjì)健康有序发展，近日，市场监管总局研究起草了《网络交易平台收费行为合规指南(征求意见稿)》，并向社会(shèhuì)公开征求意见。
• 5月27日，中国国家统计局将公布工业经济效益月度报告(bàogào)。此前数据显示，4月，规模(guīmó)以上工业增加值同比实际增长6.1%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，4月，规模以上工业增加值比上月增长0.22%。1—4月，规模以上工业增加值同比增长6.4%。
• 华为将于5月30日19:30举行尊界S800发布会。2024年11月，尊界S800正式对外亮相，预计售价100万到150万元(wànyuán)之间。尊界S800按照L3智能驾驶架构设计，首发搭载第二代途灵平台——途灵龙行平台，实现智能驾驶、智能座舱和智能域控的“三智”融合。
• 5月31日，中国国家统计局将公布采购经理(jīnglǐ)指数（PMI）月度报告。此前数据显示，4月，制造业(zhìzàoyè)采购经理指数为49.0%，比上月下降1.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月下降0.4个百分点；综合PMI产出(chǎnchū)指数为50.2%，比上月下降1.2个百分点。

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来源丨中国商报微信综合自(zì)21世纪经济报道、钱江晚报(qiánjiāngwǎnbào)、万得、中新经纬等